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中国时间: 09:07 2016年12月08日星期四

亚洲加紧应对通胀 专家提醒投资风险


中国人把便宜价格称作白菜价,现在白菜也不太便宜了

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亚洲新兴市场是投资人看好的地方。但是一些专业分析师提醒人们,这个地区的通货膨胀可能是改变投资前景的一匹黑马。至少在今后几个月里,新兴市场国家的央行可能会加快提升利率,遏制通胀上涨的势头。

在西方发达经济体普遍陷入低迷之际,许多金融机构都认为,新兴经济体,特别是亚洲的新兴市场正在成为投资者的最理想的投资对象。那里的经济增长在衰退结束后迅速反弹,现在已经基本回归到衰退前的正常水平。

亚洲多数新兴经济体的证券市场表现和西方主要市场相比也相当突出。印度尼西亚的股市今年上涨了44%。泰国上涨35%,印度的主要股指和新加坡的股市的涨幅都在9%以上。中国股市差一些,在上半年强劲增长之后,最近几个月回落不少。不过,高盛等机构的分析师前不久还表示,中国股市的价格水平相对较低,增长前景看好。

但是,加拿大皇家银行资本市场的新兴市场部主任尼克·查米(Nick Chamie)提醒投资人要注意通货膨胀这匹黑马。通胀上涨势头加大可能引起央行普遍收紧利率,从而改变投资氛围。查米对美国之音说:

“世界各地区的新兴市场情况不同,亚洲的新兴市场的通胀问题比其他地区要更严重一些。亚洲地区的央行在经济衰退期间把利率降低到非常低的水平,而且一直基本没有改变。有些央行已经开始加息。中国、韩国、新加坡的通胀预期在提高,央行肯定会对此采取更多的行动。”

查米说,在亚洲之外,通胀问题比较突出的是拉美,如巴西。十月份,巴西的通胀超过了10%。亚洲主要新兴经济体的通胀情况是:印度8.6%,印度尼西亚5.8%,中国4.4%,韩国4.1%,新加坡3.5%,泰国和菲律宾都为2.8%。

查米表示,亚洲新兴国家在经济衰退期间不少并没有受到多大打击,但利率下调很多。现在经济增速相当强劲,利率水平滞后程度相当明显,为通胀继续上涨创造了条件。查米说:“是的,中国的利率显然太低。在经济增长9%到10%的时候,利率应当高一些。现在中国的通胀是4.4%,但是11月会上涨到5%。中国央行现在刚加息一次,这是从金融危机发生以来的第一次。其它一些国家的情况也都差不多。”

纽约经济咨询公司鲁比尼全球经济公司的新兴市场策略部主任纳塔利亚·古茹欣纳(Natalia Gurushina)指出,亚洲不少新兴经济体的货币政策极为宽松,实际利率都是负数。韩国的实际利率为负1.6%,新加坡负3.3%。 美国西北大学的中国银行业专家史宗翰(Victor Shih)的计算显示,中国现在的实际活期存款回报率为负4%,一年期定期存款实际回报率是负2%。

新加坡、韩国等都开始收紧利率,而且也在提升汇率。加拿大皇家银行资本市场公司预测,今后半年内,这些国家的中央银行将会加快行动,应对通胀。今年年底之前,中国会再加息一次,约25个基点。明年的加息幅度是75个基点。中国的汇率也会继续增加,到年底的时候,美元对人民币的汇率会提高到1:6.2。

印度明年加息的幅度也不会低于75个基点。韩国的利率明年会从现在的2.5%增加到3%以上。印尼、泰国、菲律宾、马来西亚和新加坡等的加息步伐都会有所加快。

美国富国银行的全球经济学家杰伊·布莱森对美国之音表示,投资人在今后几个月需要对亚洲新兴市场的投资环境高度注意。不过,从长期看,布莱森认为,利率回归正常水平对经济发展是有好处的。布莱森说:“今后几个月,我们看到一些迹象显示,通货膨胀上涨的幅度要比许多投资者预期的水平高很多。因此,大家都预期央行会大力收紧利率。这可能对投资环境来说是不利的。”

但是,布莱森说,利率上涨,经济增速会放缓,这一方面可以遏制通胀的上涨,另一方面,经济增速的放缓利于经济的持续增长。长期看,这未必不是一件好事。布莱森估计,新兴国家的加息过程不会过于急促,因为中央银行都对本国货币的升值非常关注。加息往往导致汇率的上涨,而汇率涨幅的扩大必然会削弱一个国家的国际竞争力。因此,各有关国家的央行将会极为小心地在加息和汇率之间寻找平衡。

今年以来,泰国本币兑美元升值超过10%,马来西亚为8.6%,新加坡6.5%,菲律宾5.3%,中国2.4%。

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