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中国时间: 14:24 2016年12月11日星期日

专家:美国应扩大吸收主权财富基金


随着全球经济持续复苏,主权财富基金的活动渐趋活跃。美国金融界的一些专家认为,美国应该扩大吸引主权财富基金。

*主权财富基金规模扩大*

在金融危机爆发之前,方兴未艾的主权财富基金(SWF)曾引起热烈讨论。支持者看重其可观的投资规模和稳健的投资策略;反对者质疑,有政府背景的庞大资本是否会背离市场规则,为政治服务。金融危机的爆发使这些辩论骤然降温。不过,全球主权财富基金的规模持续扩大。

追踪主权财富基金的跨国投资咨询公司Preqin最近公布的一项调查报告说,据估计,2009年全球主权财富基金比上一年增长近百分之10,达到3点51万亿美元,预计未来10年内将进一步增长至10万亿美元。

*投资策略出现变化*

纽约大学法学院研究跨国投资的艾弗拉姆·查拉米什(Efraim Chalamish)说,金融危机爆发后,各国主权财富基金不仅规模扩大,而且投资策略也出现了明显的变化。

他说:“这些基金意识到金融危机使其在证券市场遭受巨大损失后,它们在意识到进入其它国家投资遭遇的强大政治阻力之后,这些基金开始更多的投资于合资企业和长期战略性合作。比如,德国国营铁路公司最近和卡塔尔主权财富基金签订一笔投资协议。卡塔尔参与到德国长期的铁路修建计划,合作形式是德国利用自己的技术和管理,然后由卡塔尔提供资金。”

查拉米什是本星期五在华府著名保守派智库美国企业研究所(AEI)出席一次主权财富基金研讨会的时候说这番话的。

Preqin最近公布的调查报告指出,由于包括中国和俄罗斯等国主权财富基金在金融危机中遭遇缩水,因此,很多大型基金此前暂停的分化投资组合计划目前正在恢复。这份报告指出,截至2009年,全球主权财富基金投资仍然以股票和债券市场为主,但已经开始明显地向房地产市场、基础设施、和私募股权转移。

*马奇克:美国需要吸引更多主权财富基金*

全球最大的私募股权投资公司之一凯雷集团(Carlyle Group)全球事务部负责人戴维·马奇克(David Marchick)在出席美国企业研究所研讨会时指出,在目前国内投资恢复乏力的时候,美国需要更多的主权财富基金入境。

他说:“经济学家一致同意的唯一一件事情就是,外国直接投资对接收国和来源国的经济都有利。如果美国需要更多外国直接投资的话,是否意味着美国需要更多主权财富基金?我认为答案是肯定的。传统上看,美国一直是全球吸收外国直接投资最多的经济体,但很遗憾,美国并不是全球吸收主权财富基金最多的国家。目前的分布大致是,百分之40流入欧洲,百分之40流入亚洲,只有大约百分之20流入美国。”

*过度审查*

马奇克说,美国在吸收主权财富基金投资方面相对落后的原因并非投资环境,而是负责对外资入境进行监管的美国联邦机构美国外国投资委员会(CFIUS)的“过度审查”。

他说:“美国经济总量的百分之80属于非关键部门。其余百分之20的投资范围内存在引起国家安全关注的可能。在这个部分里,大多数投资者,比如来自英国、加拿大的投资者,进入美国投资不会有任何问题。所以能引发问题的投资实际上只有很小的一部分。在这个部分里,我们认为美国外国投资委员会的现有程序可以充分应对。在很多案例中,我们甚至认为委员会的调查过于激进。”

马奇克援引凯雷集团的市场调查数据说,2008年,主权财富基金进入美国参与并购和其它投资活动的案例总共有155起,其中百分之15的案例受到美国外国投资委员会的调查。而据初步统计,2009年,在全球投资活动下降的影响下,主权财富基金进入美国投资的案例降至65起,但其中有百分之35的案例受到美国外国投资委员会的调查。

纽约大学法学院研究跨国投资的查拉米什教授预计,随着全球经济的复苏,无论是借助大宗商品出口,还是以来贸易盈余而创立的主权财富基金在经历两年相对沉寂后,将会很快进入一个重新布局的时期。美国应该对这种在投资策略和投资组合上与一般养老基金并无本质区别的资金来源敞口窗口,而不是拒之门外。

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