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中国时间: 00:47 2016年12月08日星期四

经济学家:勿对生产率激增作过度解读


美国今年第三季度劳动生产率增幅创下六年来新高。不过,有经济学家对生产率能否可持续高速增长态度谨慎,并告诫不应对其在抑制通胀方面的作用做出过份解读。

美国劳工部星期四公布的数据显示,劳动生产率在第三季度按年率计算激增了9.5%。这是自2003年第三季度以来最快的增速,同时也远远超出许多经济学家此前的预期。彭博社此前对70名经济学家就第三季度生产率增幅预期调查的中间值为6.5%。路透社一个类似调查的结果为6.4%。

劳动生产率衡量的是每个工人在单位时间内的产量。 生产率高于预期的增速反映出裁员后的公司从更少的人手中挤榨出更高的产量。

有分析认为,虽然最新的生产率数据显示出经济在衰退当中表现出的韧性,但它可能带来的负面迹象则可能是工厂不再需要以往那么多的工人。美国股票经纪机构Knight Equity Markets总经理肯尼对路透社说,当美国进入一个更有效率的模式,也就意味着需要更长时间才能恢复全面就业。

布鲁金斯学会的经济学家亨利·艾伦(Henry Aaron)认为,第三季度劳动生产率激增是由高失业率推动的。他说,

“看起来是因为雇主当时估计复苏将会较为缓慢,所以决定精简员工,从而令失业率不断攀升。非农业部门在劳动力数量减少的情况下能够有如此大的产量,其效率相当显著。”

但是,艾伦对于雇主在精简劳动力的情况下挤榨高生产率的可持续性存有疑问。穆迪经济网站的经济政策分析师约瑟夫·布鲁苏埃拉斯(Joseph Brusuelas)也认为,这种挤榨出的生产率已近极限,或意味着劳动力市场接近转机。他说,

“这表面它只能趁乱榨出那么多血。到一定程度,劳工需求量必然见涨。美国经济越来越靠近那个限度,也就是在现有的劳力中能够挤榨出的最大限度的生产率。劳动力必需有进一步的扩张,才能够支持生产率的不断增长。”

另一方面,生产率的提高也有助于遏制潜在的通胀威胁。一些分析认为,这个因素或许是美联储在星期三决定在未来一段时间内继续将基准利率维持在接近零的历史低位的一个原因。但是,卡内基梅隆大学的经济学家艾伦·梅尔泽(Allan Meltzer)则告诫说,不应对单季生产率激增对通胀的影响做出过度解读。他说,

“高劳动生产率如果能够得以持续,的确会有助于遏制通货膨胀。但我们对从一个季度得到的数据总是要持谨慎态度,避免过度解读。”

梅尔泽说,美联储肩负双重使命,其一是关注增长和就业,另一方面则是通货膨胀。但是他批评说,联储采取行动时,总是考虑其中一方面因素。他说,

“现在它关心的仅仅是失业率。某个时间它可能又转而只关心通胀率。这样的政策只能带给我们更多的通胀和更高的失业率。”

梅尔泽说,近期美国并不存在通胀压力,但银行系统现时拥有的超过1万亿美元的超额准备金可能转化为货币,而这正是未来通胀的隐患所在。他希望美联储能够尽快采取更为平衡的政策,也就是通过即刻加息和约束性政策来消除通胀威胁。

关键词:美国,生产率

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