近来全球范围的一个热门话题是中国政府操纵货币，人为压低人民币币值，向世界输出通货紧缩。可是中国国内最近却出现了一系列通货膨胀的迹象，促使人们对中国的货币政策展开一场新的辩论。
中国现在面对几乎是来自全球的压力，要求中国政府改变固定汇率政策。在2002年一整年里，消费价格一直在下降，引发全球担忧通货紧缩成为中国最新、最危险的出口产品。然而中国目前面对的重大问题不是通货紧缩，而是通货膨胀。道琼斯新闻社在一篇报导中指出，中国能否正常有序地调高物价，避免再现80年代末、90年代初的通胀，是中国现在面对的挑战。中国的消费者价格指数在2003年的头6个月里每个月都在显示通胀，6月份的消费者价格指数比去年同期增长了0.6%。
*中国央行行长：别让通胀压力形成资产泡沫*
中国央行对通胀问题表达了同样的关注。中国人民银行行长周小川表示，物价压力正在增长，最近几个月里货币供给和借贷每个月增长20%以上。萨斯疫情对快速增长的经济没有起到预想的降温作用。因此周小川提出要及时消除物价压力，对可能出现的通胀尽早做出判断，而不是等到通胀甚嚣尘上时再忙于招架。他说，如果通胀压力转到资产，如房地产、股票和其他投资的价格上，形成资产泡沫的话，其时滞可能会更长，危害会更大。他认为，及时预防有效治理通货膨胀，保持币值稳定的关键是：中央银行要增强货币政策和金融宏观调控的前瞻性和科学性。
*人民币币值过低的害处*
《华尔街日报》指出，不少国家目前都在要求中国放弃固定汇率。美联储主席格林斯潘也警告说，中国货币币值如果过低，就会使得中国的经济出现过热。如果兑换率仍然保持现有水平，在便宜的人民币使得廉价的中国出口产品极具竞争力的同时，美元持续流入中国，中国央行调整货币政策的范围将越来越窄。
