中国电商集团京东星期四(11月12日)宣布完成对德国消费电子零售商Ceconomy的收购，以13.35亿欧元(约14.72亿美元)取得其59.8%的股本和表决权。Ceconomy成为京东的子公司。欧盟委员会此前于11月3日依据《外国补贴条例》附条件批准这笔交易。
欧盟监管机构认定，京东获得的优惠融资、税收优惠和政府补助可能扭曲欧盟内部市场，因此要求双方履行为期十年的约束性承诺，并由独立受托人监督。
Ceconomy是欧洲主要消费电子零售网络之一，也是MediaMarkt、Saturn和MediaWorld的母公司。集团在11个欧洲国家经营约1070家门店，拥有约5万名员工，业务涵盖实体门店、电商平台、供应商渠道和售后服务。这笔交易让京东取得了一个覆盖欧洲多国的大型销售网络。
Ceconomy此前表示，欧盟委员会的批准是交易所需的最后一项监管许可。德国、法国、意大利、西班牙和奥地利此前已完成外国投资审查。京东在交割公告中称，要约收购的全部条件均已满足。
欧盟担忧重点：中国补贴
欧盟委员会调查认定，京东获得的优惠融资、税收激励和政府补助可能使合并后的企业更有能力融资，并通过受补贴的物流和技术能力采取激进定价，损害其他市场参与者。欧委会早期调查还担心，这类支持可能让京东开出正常市场条件下其他买家难以匹配的报价，改变收购谈判，并削弱潜在竞争者提出竞购的意愿。
最终决定的补救重点是交易完成后的竞争风险。京东与Ceconomy之间的交易，包括融资，必须按照市场条件进行；京东还必须以不劣于Ceconomy的条件，向第三方零售商提供仓储、物流及技术服务，防止集团内部交叉补贴和服务倾斜。
安特卫普大学欧盟竞争法学者扬·布洛克斯(Jan Blockx)向美国之音解释，传统并购审查关注交易本身是否会显著妨碍有效竞争，例如是否形成支配地位；《外国补贴条例》审查的则是交易各方获得的第三国补贴，会不会在交易完成后扭曲竞争。
“问题不是这项交易本身会不会扭曲竞争，而是京东获得的外国补贴会不会在交易完成后扭曲竞争，”布洛克斯说。
市场测试后，承诺被迫加码
欧盟委员会发言人在书面回复中说，监管机构今年8月就双方最初提出的补救方案征询市场参与者意见，反馈显示方案存在多项不足。京东和Ceconomy随后提交修订版，处理了竞争对手提出的主要问题。欧委会最终认为，修订后的承诺能够阻止京东通过集团内部安排补贴Ceconomy，并消除京东受补贴物流和技术能力带来的不当优势。
这些承诺有效期为十年。独立受托人将在欧盟委员会监督下检查执行情况。欧委会告诉美国之音，批准决定以双方完全遵守承诺为条件。
布洛克斯表示，如果承诺被违反，欧盟委员会可以重启调查，最终可能禁止交易，并处以最高相当于相关企业全球营业额10%的罚款。
他同时提醒，这项决定不能自动套用于所有中国企业收购案，每宗案件仍须按自身事实审查。不过，对获得大量外国补贴、又达到申报门槛的企业而言，这宗案件显示：如果补贴可能扭曲欧盟市场，企业可能必须接受长期行为限制，才能避免交易被禁止。
监管承诺之外，员工要求三年保障
德国服务行业工会ver.di向美国之音表示，公司已向员工承诺遵守集体谈判协议，并在未来三年内不因收购而裁员或关闭门店。
ver.di联邦执行委员会新闻办公室负责人扬·尤尔奇克(Jan Jurczyk)说，员工最关心的是保住工作、门店和具有法律约束力的集体协议，同时要求公司维护德国实体零售业务、尊重共同决策权，并在尚无员工法定代表机构的门店扩大这类权利。
“员工要求新所有者制定保障就业的长期战略，并对公司的数字化和实体门店扩张作出具体、可持续的投资，”尤尔奇克说。
企业作出增长承诺，监管效果仍待检验
京东在交割公告中表示，Ceconomy将继续在欧洲独立运营，保留本地独立的技术系统。公司称，目前没有调整员工队伍、员工协议或经营地点的计划。京东首席执行官许冉表示，双方将着手推进在欧洲建设消费电子零售平台的计划。
京东和Ceconomy没有在美国之音设定的截稿时间前回复采访提问。交易完成后，下一步的关键是独立受托人能否核实融资符合市场条件，以及其他零售商能否在实际运营中获得不劣于Ceconomy的物流和技术服务。
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