美联储继续扩充流动性推动经济增长

美联储周三表示，它无意改变目前的零利率政策和6000亿美元的资产购买计划。美联储的决定与市场预期相符。经济学家估计，近期很难有什么因素能够让美联储提前结束这个在全球引起广泛争议的资产购买计划。

美联储公开市场委员会1月26日做出的现行货币政策不变的决定许多专家都在决定公布之前就已经估计到了。市场在决定公布之后也没有什么变化。

老资格的美联储问题专家`前任美联储理事莱尔·格拉姆利(Lyle Gramley)在决定公布之后对美国之音说：“公开市场委员会的声明中几乎没有什么变化。第一段讲经济现状。美联储的看法比过去稍微更加乐观一点，但这种乐观还伴有相当的谨慎。有关政策的那一段没有任何实质性的变化。”

格拉姆利认为，美联储所要传达的信息是，它已经注意到经济增长的势头加强了，但是经济复苏依然面临不少阻力，美联储没有打算改变它的货币政策，甚至还根本没有考虑要做任何改变。

在去年12月的会议声明中，美联储表示，失业率过高，复苏力度令人失望，有必要在维持超低利率的同时，再购买大量债券以达到扩充流动性的目的。

进入2011年之后，越来越多的经济数据显示，美国经济的增长力度正在得到加强。消费者支出增加了，他们的信心提高了，企业的资本支出继续改善，裁员明显减少，新增工作数量有所增加。越来越多的经济学家认为，美国经济已经进入了自我加强的复苏阶段。

在这种情况下，对通胀的担忧也开始升温。以悲观著称的纽约大学经济学教授鲁比尼在1月25日再次发出警告说，通货膨胀是美国经济的最大威胁。还有不少专家估计，美联储有可能会提前结束6000亿美元的资产购买计划。

美国银行/美林的高级经济学家麦克·翰森(Michael Hanson)是一位长期研究美联储政策的专家。他认为，美联储坚持政策不变的根本原因有两个，一是经济复苏力度还不够强，二是通胀不会很快构成问题。

翰森对美国之音说：“是的，总体上看，最近的经济数据明显改善，但按照历史标准，增长的速度还不够，尤其是就业市场，直到现在也没有出现实质改善的迹象。美联储希望加快增长，加快就业市场的改善。”

翰森说的历史标准是，在目前的复苏阶段，经济增长的速度应该在5%或者6%的水平，而去年，美国经济的增速还不到3%。

翰森说，某些大宗商品价格，特别是原油价格，在过去的几个月里增长较快。但是，核心通货膨胀并没有变化，依然保持在相当低的水平。如果通胀压力上涨，市场将会有明显的反应。但这种反应还没有出现。投资人看到的是，通胀走势从前一段的上涨开始转向平稳。美联储自然也注意到这个现象。

华府经济咨询机构波托马克研究公司(Potomac Research Group)的高级经济顾问格拉姆利也赞同美联储对通胀形势的评估。

他对美国之音说：“从过去的经历看，原油等大宗商品价格的上涨通常只会引起暂时性通胀。即便是在2008年原油价格大幅度上升的时候，核心通胀也没有受到严重的波及。现在美联储对通胀的评估大体还是这样。我认为这是一个正确的判断。”

美联储在去年年底推出的6000亿美元的资产购买计划是专家们常说的特殊的货币政策，是在降息这个常规手段用尽之后为经济提供更多的流动性而采取的非常规措施。这个措施的学名是量化宽松的货币政策。这个措施出台之后在世界范围引起了争论。包括中国在内的许多国家认为，该措施推动美元贬值，在世界经济复苏势头加强的时候继续扩充流动性实际上是在向新兴经济体输出通货膨胀。美国国内不少担心通胀失控的学者也希望美联储能够提前终止这个资产购买项目。

但经济学家翰森表示，从目前的情况看，美联储提前结束这个项目不大可能。

他说：“如果今后几个月经济数据特别好，失业率急速下降，或者通胀急速上涨，否则美联储不会提前结束这个项目，怎么着，它也只能是按计划到六月份完成该计划。而零利率政策将会实施更长的时间，至少是一年。”

翰森说，美联储显然已经推迟了它原来的退出计划的实施时间。退出的时间最早也是在明年年底，很有可能会是2012年上半年。